Еще десять лет назад NVIDIA ассоциировалась в первую очередь с видеокартами для геймеров. Сегодня же это технологический гигант, который стоит в центре глобальной гонки за искусственный интеллект. Каждая отчетность компании вызывает ажиотаж на Уолл-стрит, а имя ее генерального директора Дженсена Хуанга звучит почти как символ новой цифровой эпохи.
Во втором квартале 2025 финансового года NVIDIA вновь превзошла прогнозы аналитиков по прибыли и выручке. Но несмотря на рекордные цифры, акции компании просели. Почему это произошло, что кроется за отчетностью и куда движется рынок технологий — разбираемся подробно.
Финансовые результаты NVIDIA: рекорды и противоречия
Согласно отчету, NVIDIA показала следующие результаты (по данным LSEG):
- Прибыль на акцию: $1,05 (против прогноза $1,01).
- Выручка: $46,74 млрд (ожидалось $46,06 млрд).
- Чистая прибыль: $26,42 млрд, рост на 59% по сравнению с $16,6 млрд год назад.
На первый взгляд — блестящие результаты. Выручка компании выросла на 56% относительно аналогичного квартала прошлого года, а показатель EPS (earnings per share) оказался выше ожиданий.
Тем не менее, в расширенных торгах акции NVIDIA пошли вниз. Причина — слабее ожидаемого рост доходов от дата-центров, которые считаются главным драйвером бизнеса.
Дата-центры: главный источник дохода и центр глобальной ИИ-гонки
Сегмент дата-центров сегодня приносит компании львиную долю доходов. Во втором квартале он принес $41,1 млрд — на 56% больше, чем год назад. Но аналитики ждали чуть большего ($41,34 млрд). Это уже второй квартал подряд, когда показатели ниже ожиданий.
По словам финансового директора Colette Kress, из $41,1 млрд:
- $33,8 млрд пришлось на вычислительные мощности (GPU-чипы), что на 1% меньше предыдущего квартала. Основная причина — отсутствие поставок H20 в Китай.
- $7,3 млрд — на сетевые компоненты, необходимые для сложных систем на базе GPU. Здесь рост почти в два раза год к году.
NVIDIA подчеркнула, что крупные облачные провайдеры (Microsoft, Amazon, Google, Meta) составляют примерно половину ее дата-центрового бизнеса. Именно они сейчас массово закупают новое поколение чипов Blackwell.
Чипы Blackwell: новый стандарт в мире искусственного интеллекта
Весной NVIDIA объявила, что продажи линейки Blackwell достигли $27 млрд и составляют около 70% выручки дата-центров. Во втором квартале 2026 года их продажи выросли еще на 17%.
Blackwell — это архитектура, которая обещает повысить эффективность генеративных ИИ-моделей. Фактически, именно эти чипы сейчас становятся стандартом для мировых дата-центров, где создаются и обучаются самые сложные модели искусственного интеллекта.
Китайский фактор и судьба процессора H20
Отдельная сюжетная линия — это H20, специальный чип, созданный для китайского рынка. Из-за санкций и необходимости лицензирования поставки оказались заморожены.
- Потери компании на H20 составили $4,5 млрд списаний.
- Если бы чип вышел на рынок вовремя, он мог бы принести до $8 млрд дополнительных продаж во втором квартале.
- Пока в Китай поставок не было, но $180 млн запасов H20 реализовали клиенту за пределами страны.
По оценке Kress, при благоприятных условиях H20 может принести компании от $2 до $5 млрд дохода уже в следующем квартале. Но все зависит от геополитики и решений регуляторов.
Гейминг и робототехника: возвращение старых направлений
Интересно, что бывший флагманский сегмент — игровое направление — снова показывает впечатляющий рост. Продажи GPU для игр достигли $4,3 млрд, что на 49% выше, чем год назад.
NVIDIA отметила, что новые видеокарты будут оптимизированы под запуск некоторых моделей OpenAI прямо на персональных компьютерах. Это важный шаг: ИИ перестает быть исключительно «облачной» технологией и постепенно приходит на уровень потребительских устройств.
Робототехника и новые направления
Робототехника пока остается небольшим сегментом бизнеса NVIDIA — всего $586 млн. Но рост впечатляет: +69% год к году. В перспективе это направление может стать ключевым: GPU компании используются для обучения автономных систем, беспилотников, промышленных роботов и транспортных средств.
Что ждет акции NVIDIA в 2026 году
Правление NVIDIA утвердило дополнительную программу обратного выкупа акций на $60 млрд без срока окончания. Уже во втором квартале компания выкупила собственные бумаги на $9,7 млрд.
Это сигнал инвесторам: руководство уверено в будущем бизнеса и готово поддерживать котировки акций на высоком уровне.
Почему акции падают, несмотря на рекорды
Классическая ситуация: даже при рекордных результатах рынок реагирует на ожидания, а не на цифры. В случае NVIDIA ключевая проблема в том, что:
- доходы от дата-центров оказались чуть ниже прогнозов;
- рынок закладывает в цену акций слишком высокие ожидания;
- второй квартал стал самым «медленным» по темпам роста за последние два года.
Таким образом, акции снижаются не из-за слабости компании, а потому что инвесторы ждали еще большего.
Инвестиции в ИИ: $3–4 трлн и роль NVIDIA
Colette Kress подчеркнула, что NVIDIA ожидает от $3 до $4 трлн инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта до конца десятилетия. Эти деньги будут вложены в дата-центры, оборудование, сети и ПО.
Фактически, речь идет о строительстве нового «цифрового интернета», где основой станут нейросети и системы на базе GPU. И NVIDIA находится в эпицентре этого процесса.
Конкуренты и рынок
Успех NVIDIA не означает отсутствия конкуренции. AMD активно развивает свои GPU для ИИ, Intel делает ставку на специализированные ускорители, а стартапы в Кремниевой долине предлагают новые архитектуры.
Однако благодаря сочетанию аппаратных решений (GPU), сетевых компонентов и программных экосистем (CUDA, AI-библиотеки) NVIDIA пока недосягаема. Ее продукты стали стандартом де-факто в индустрии.
Итог: NVIDIA и будущее технологий
NVIDIA снова доказала, что является главным бенефициаром ИИ-бума. Несмотря на замедление темпов роста и трудности с китайским рынком, компания продолжает наращивать выручку, инвестировать в новые направления и задавать тренды в индустрии.
Сегодня NVIDIA — это не просто производитель видеокарт, а ключевой игрок на поле глобальной технологической трансформации. И вопрос стоит не в том, сохранит ли она лидерство, а в том, насколько далеко сможет уйти вперед, пока конкуренты пытаются догнать.
-thumb-700.webp)
